阳谷华泰年报点评：助剂产品量价齐升 业绩大幅增长

       全球有机硅网讯：

       2 月24 日公司发布2016 年年报，报告期内公司实现营业收入12.40亿元，同比增长44.17%；归属于上市公司股东的净利润1.57 亿元，同比增长298.80%；基本每股收益0.56 元，同比增长300%；加权平均净资产收益率26.54%。2016 年度利润分配预案为向全体股东每10 股派发现金红利1.00元（含税）。同时发布2017 年1 季度业绩预告，预计盈利：3237.48 万元-3723.10 万元，同比增长100%-130%。

       2016 年下游轮胎企业开工率大幅提升，环保趋严，公司主营产品量价齐升。

       2016 公司业绩大幅增长主要原因：一是下游轮胎企业全年开工率一直维持在70%左右，带动公司助剂销量增长，2016 年公司助剂销量7.6 万吨，同比增长24.48%，其中，公司硫化助剂体系销售额同比增长101.13%；二是环保趋严，2016 年中央环保督察组进驻部分省市，橡胶助剂行业内部分不规范企业开工率受到较大影响，助剂产品供给紧张，产品销售价格上涨，产品综合毛利率提升4.11 个百分点。

       拟非公开发行募集资金，新建4.5 万吨高性能橡胶助剂及3.2 万吨橡胶助剂搬迁改造升级。2016 年11 月4 日公司发布非公开发行预案，拟分三期建设高性能橡胶助剂生产项目，包括2 万吨不溶性硫黄（分两期建设）、年产1.5万吨促进剂M 和年产1 万吨促进剂NS。同时，公司通过建设年产3.2 万吨橡胶助剂搬迁升级改造项目拟将老厂区的生产线搬迁到位于阳谷祥光经济开发区西部工业区的新厂区，采用更清洁化工艺扩大原有部分橡胶助剂产品的生产规模、并推出部分新的橡胶助剂产品，有利于公司抓住市场机遇、提高市场占有率和竞争力。

       确定未来发展方向，积极寻求外延式发展。2016 年年报披露的2017 年经营计划中，在资本运作方面，一是继续推进公司非公开发行事项，二是根据公司已确定的绿色轮胎用橡胶助剂及电子化学新材料的发展方向，积极寻求外延式发展，遴选优质企业及项目，加快推进公司产业发展战略。

       盈利预测及投资建议。预计2017——2019 年归属母公司净利润分别为2.02 亿元、2.55 亿元、3.13 亿元，同比增长29.11%、25.98%、22.84%，对应EPS为0.70 元/股、0.88 元/股、1.08 元/股，参考助剂及下游轮胎企业公司的估值水平，给与2017 年35xPE，6 个月内目标价24.50 元，我们看好公司主业高速增长，同时又有外延整合的预期，维持“增持”评级。（来源：全球有机硅网）（更多资讯请登录：全球有机硅网 http://www.soyjg.com/ ）